近日，中国证监会公布的信息显示，BingEx Limited获得美股IPO备案，拟在美国纳斯达克交易所发行不超过5750万股普通股。
但对于闪送而言，这份备案可谓是起了个大早，却最终赶了个晚集。早在2020年，闪送副总裁杜尚骉在接受蓝鲸TMT采访时表示，公司可能很快就会上市。彼时，突如其来的疫情让即时配送站上风口，成了保障民生的重要力量。
但最终，达达集团捷足先登，在同一年成功登陆纳斯达克。随后，在2021年底，顺丰同城也登陆了港交所。而闪送的上市计划则被暂时搁置。
也是在2021年，闪送等来了最后一笔合计1.25亿美元的D2轮融资，投后估值达20亿美元，折合人民币约129.03亿元。然而高光时刻也定格于此。
基于2022-2024年胡润全球独角兽榜单分析，2022年闪送的估值约为100亿元，而2023年同比下滑31%至69亿元。2024年公司估值虽然小幅回升至71亿元，但与2021年相比已大幅缩水近45%，基本跌回2020年同等水平。
蓝海变红海，投资吸引力被消解
而估值水平下滑的背后则是行业格局的变化。成立于2014年的闪送，一度被视为同城一对一急送服务的先行者，早在2016年就已经实现了小幅盈利，这也让其高管自信地宣称:闪送处于没有竞争对手的状态中。
与此同时值得注意的是据艾媒咨询数据显示，2014年到2020年间，我国即时配送的用户规模从1.24亿人增长至5.06亿人。另据中国物流与采购联合会数据显示，2022年我国即时配送用户达到7.61亿人，订单超过400亿单，同比增长30%左右，市场规模超过2000亿元。
如今，依靠强大外卖平台的美团配送、蜂鸟快送等即时配送服务已经占据显著优势，而UU跑腿等新兴力量也在迅速崛起，闪送的市场份额也在逐渐被侵蚀。
从曾经的行业领头羊到行业中的一员，这样行业地位的变化对于投资者来说，吸引力自然是大幅下滑。
护城河浅， C2C模式前景不明，B端巨头林立
面对众多下场的竞争对手，闪送有自己的护城河吗？答案是有，但很浅。
早年，闪送也确实因为其差异化定位、服务而增势凶猛，甚至在规模上逐渐能与巨头企业掰手腕。例如，早年入局的达达，后来被京东收入囊中，就是以服务商家为主，而闪送则聚焦C端相对零碎的需求，为用户提供个性化的服务。
不过，这种单价低、需求更加个性化的需求，也给闪送带来了很多问题。其中之一就是门槛低，在看到闪送C端的市场爆发力后，巨头企业也开始瞄准C端，与闪送开展竞争，并依靠其资本实力与品牌优势，迅速抢占了闪送的市场。
为了应对这种压力，闪送又祭出了一把利器，那就是拒绝拼单。即一对一专送模式，但这种模式就像一把双刃剑，既构筑了闪送的护城河，也成为限制其发展的围墙。
毕竟要专送就要有足够的运力和骑手。即时零售的关键在于即时，即时，意味着一个高效、覆盖广泛的配送网络对于闪送来说至关重要。
而在这方面，闪送并没有明显的优势。据公开报道不完全统计，被京东收购的达达集团，2023年共有活跃骑手120万名，覆盖全国2700多个县区市；2019年开始独立运营的顺丰同城，2023年活跃骑手数量约95万名，覆盖全国2000多个市县；背靠饿了么和美团的蜂鸟即配、美团配送，同期活跃骑手规模分别约为300万余名、745万名，覆盖范围均在2000个市县以上。
相较之下，闪送的注册骑手约300万名，覆盖全国290座城市，并没有突出优势。
与此同时据头豹研究院的即时配送市场需求分析显示，餐饮外卖、生鲜果蔬和零售便利三类高频服务场景占比约92%，而专人直送仅占3%。也就是说复购率较高的场景多集中于B2C模式，而不是C2C模式。
因此闪送想要实现进一步扩张，必须走向更大的B端市场。而B端市场已经格局稳定，商流与物流互为必选项，闪送很难与任何一家上游平台形成密不可分的关系。
例如为了开拓渠道，闪送曾在2022年与抖音生活服务达成合作，但后者的即时运力服务商不只有闪送，还包括达达、顺丰同城等平台，闪送借此获得的流量支持也较为有限。
此外，如今即时配送玩家提供的各项服务也逐渐趋同，配送半径多集中于3公里以内，物流配送时效多为30分钟-2小时，闪送在配送效率方面的优势不再显著。
行业盈利难，价格战或愈演愈烈
而凡是门槛低，玩家多的赛道，都逃不过价格战的洗礼。
2023年以来，即时配送领域的多方势力竞逐变得更为错综复杂。除了快递、电商、外卖巨头还在持续加码，还有其他赛道的玩家也纷纷盯上了这块蛋糕，货拉拉、滴滴出行、哈啰、高德地图等均已上线即时配送服务。
更多巨头的入局厮杀，引发了价格战的再度升级。
今年近三个月内，就有京东、阿里、抖音电商三大电商巨头加码即时配送业务。5月16日，京东推出了京东秒送业务，整合原有的京东小时达和京东到家服务，宣称最快可实现9分钟送货上门。
7月11日，菜鸟速递宣布升级同城快递服务，提供同城半日达服务，并且首重价格降至6元，续重价格仅为1元/公斤，相当于原价的一半。
在价格战的影响下，行业玩家也是面临着盈利难题。以上市多年的达达集团，如今仍困于亏损泥潭。根据达达财报显示，2017年至2023年，达达的亏损依次为14.49亿元、18.78亿元、16.70亿元、17.05亿元、24.71亿元、20.08亿元、19.58亿元。
并且各玩家为了抢占市场，行业价格战依然还会持续下去。而谁能将烧钱进行到底，一方面考验的是平台能否提升规模效应，确保运力网络密度能够与商圈订单密度相匹配，另一方面则关乎玩家的资金储备。
闪送此时上市或许也有这方面的考虑。
结语:闪送未来不确定性较高
综上所述，由于行业门槛低，护城河浅，闪送商业模式的确定性并不高，在成长性上，闪送目前还没有和一家上游平台形成强绑定，在B端开拓上仍需时日检验。
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